현대모비스 목표가 87만원, 로봇이 바꾼 눈높이

현대모비스가 2분기에도 완성차 부품업체 중 가장 견조한 실적을 낼 전망입니다. LS증권은 2026년 7월 9일 리포트에서 투자의견 Buy와 목표주가 87만원을 유지했는데, 현재 주가(48만8,500원)보다 78% 높은 수준입니다. 실적보다 눈에 띄는 건 로봇 부품이 밸류에이션을 끌어올리고 있다는 점입니다.

이 글을 끝까지 보면 2분기 실적의 핵심 숫자와, 목표가가 반년 새 두 배 가까이 오른 배경을 함께 정리할 수 있습니다.

2분기, 부품보다 애프터마켓이 끌었다

LS증권 추정 2분기 매출은 16조1,980억원(+1.6% YoY), 영업이익은 9,867억원(+13.4% YoY, +22.9% QoQ)입니다. 영업이익률은 6.1%로 전 분기 5.2%에서 한 단계 올라섭니다.

부문별로 보면 온도차가 뚜렷합니다. 고수익 사업인 애프터서비스(AS) 영업이익이 9,440억원(+14.0% YoY)으로 실적을 떠받칩니다. AS 영업이익률은 26.5%로, 부품·모듈 사업(영업이익 약 430억원)과는 체급이 다릅니다.

LS증권은 2분기 영업이익 9,867억원을 시장 컨센서스(9,110억원)보다 8.4% 높게 제시했는데, 매출과 순이익은 오히려 3%가량 낮게 봤습니다. 외형보다 수익성 쪽에서 기대를 웃돈다는 뜻으로 읽힙니다.

2Q26 예상 실적의 시장 컨센서스 대비 괴리율 (자료: LS증권 리서치센터)

관세 부담이 줄어드는 점도 하반기 수익성에 우호적입니다. 리포트는 2분기부터 관세 영향이 기존 850억원 수준에서 500억원 수준으로 축소되고, 환율 효과까지 더해져 AS 영업이익률 26%대가 하반기에도 유지될 것으로 봤습니다.

목표가 87만원, 계산의 출발점

현재 주가는 12개월 선행 P/E 기준 10.0배 수준입니다. LS증권은 이를 저평가 구간으로 판단했습니다. 연간으로 보면 매출은 2024년 57조원에서 2028년 약 71조원까지 꾸준히 늘고, 영업이익률도 5.4%에서 6.3%로 개선되는 그림입니다.

현대모비스 연간 매출·영업이익률 추이 (자료: 현대모비스·LS증권)

흥미로운 건 목표주가의 변화 속도입니다. 같은 애널리스트가 2024년 7월 31만원으로 제시했던 목표가는 2026년 1월 48만5,000원, 같은 달 말 58만원을 거쳐 이번에 87만원까지 올라왔습니다. 실적 눈높이만으로는 설명하기 어려운 상향 폭입니다.

현대모비스 목표주가 상향 추이 (자료: LS증권 리서치센터)

눈높이를 바꾼 건 로봇 부품

목표가 재산정의 핵심 논리는 로보틱스입니다. 현대모비스는 미국 현지에 연산 35만 대 규모의 액추에이터(로봇 관절 구동 부품) 공장을 확보할 계획입니다. LS증권은 이 공장에서 나오는 매출 효과를 약 3,500억원으로 추정했습니다.

여기서 그치지 않습니다. 리포트는 그룹 내 휴머노이드 로봇 '아틀라스'가 연산 3만 대 양산 체제에 들어가면 현대모비스의 액추에이터 매출이 1.5조원 이상으로 커질 수 있다고 봤습니다. 부품사에서 로봇 부품사로 재평가(Re-rating)가 빠르게 일어난다는 게 이번 목표가 상향의 배경입니다.

과거 자동차 부품주는 완성차 판매량에 따라 밸류에이션이 매겨졌습니다. 로봇이라는 새 성장축이 붙으면서 시장이 매기는 배수 자체가 달라지고 있다는 관찰이 가능합니다.

남은 변수도 함께 봐야

좋은 그림만 있는 건 아닙니다. 실적 부진이 이어져 온 전동화 사업부는 국내·유럽 전기차 판매 회복에 기대고 있어, 판매량이 흔들리면 개선 속도가 늦어질 수 있습니다. 부품·모듈 부문은 흑자 전환을 전망하지만 분기별로 적자와 흑자를 오가는 변동성이 큽니다.

로보틱스 매출도 아직은 '추정'입니다. 연산 35만 대는 초기(Phase 1) 캐파로, 본격 물량이 나오기까지는 시간이 걸립니다. 목표가에 반영된 기대가 실제 수주와 양산으로 이어지는지 확인이 필요합니다.

자주 묻는 질문

Q. 목표주가 87만원이면 지금 사도 되나요?
목표주가는 증권사가 제시한 12개월 전망치이지 매수 신호가 아닙니다. 로봇 부품 매출은 아직 추정 단계이고, 전동화 적자·전기차 판매 같은 변수가 남아 있어 추정치는 바뀔 수 있습니다.

Q. 현대모비스 실적에서 가장 중요한 부문은 어디인가요?
영업이익 기준으로는 애프터서비스(AS)입니다. 2분기 AS 영업이익률이 26.5%로 전체 이익을 떠받치는 구조라, 부품 판매량보다 AS 수익성 흐름을 먼저 보는 편이 유용합니다.

정리

2분기 실적은 AS의 높은 수익성이 이끌고, 관세 부담 축소가 하반기를 받쳐 줍니다. 다만 주가 눈높이를 실제로 끌어올린 건 로봇 부품이라는 새 성장축입니다. 앞으로는 액추에이터 공장의 수주·양산 진행 상황을 분기마다 체크포인트로 삼아 볼 만합니다.

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⚠️ 본 글은 정보 제공 목적이며 특정 종목의 매수·매도 추천이 아닙니다. 추정치는 증권사 전망으로 실제와 다를 수 있고, 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다.

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